水淹七军，是一场经典的战役，关羽擒于禁，斩庞德，威震华夏，成为关羽历史上最辉煌的一段生涯。关羽水淹七军一役，虽然战果辉煌，但是也打破了曹孙刘三家的战略局势，最后促成了关羽的失败。
刘备在建安二十三年发起汉中之战，到第二年春天，刘备不但占有了汉中之地，还阵斩了曹操大将夏侯渊。曹操不得已亲征，但由于刘备拒险而守，并没有取得作战良机。刘备取于建安二十四年春在汉中击败曹操大军，不得已撤兵，汉中归刘备所有。接着刘备派遣刘封、孟达占据上庸，此时，刘备的领地和实力大为增强，达到了顶峰时期。
而曹操经过内忧外患，进入守势。到关羽发起襄樊之战时，汉中战事虽然暂时停了下来，但两家军队仍然会暂时留守一段时间，因为谁也不敢把军队完全从前线撤下来。或者说，刘备已经具备了出秦川的条件，而曹操的大军还不能完全从关中撤回。虽说如此，但曹操仍然是三大军事集团中最为强大的。孙权平定山越、取得交州、荆州三郡，实力也大为增强，但因为刘备占据荆州南郡，使得孙权不但无力向北发展，而且还有被刘备和曹操的危险。所以，孙权想方设法想占据荆州南郡。
刘备自称汉中王以后，关羽被封为前将军，也就是王以下的最高军职。除此之外，由于关羽独立守卫荆州，关羽还比马超和张飞多了一份权力，不仅假节，还是假节钺，也就是多了一份生杀大权。尽管如此，处在一个档次的还有马超、张飞、黄忠三人。张飞这个人没有问题，和他一起跟随刘备起兵，都是老兄弟，生死与共，相互知根知底，并列一起没有什么。马超这人也说得过去，除了是军人世家，诸葛亮也给他做过解释；关键是黄忠。
在关羽看来黄忠就是一个老兵，和一个老兵“同列”，这让关羽很不舒服。不过，刘备派来举行任命仪式的官员说了，黄忠虽然和您同班同列，但汉中王心里那个轻重程度能一样吗？汉中王和您是什么关系？那就像是一个人！是休戚与共，有福同享有难同当的关系。关羽就是在这种情况下，要证明他才是刘备手下武将第一，别人可以和他同班同列，但对于汉中王的忠心以及个人能力，谁人能比？正是这种立功心切，决定了关羽一定要做一件事情，一件大事情，才发起了襄樊之战。
公元219年，关羽率领部队攻打荆州北部樊城，曹操派出大将于禁率领七军援救襄樊。立义将军庞德与关羽交战，引箭射中关羽前额。庞德是东汉末年名将，字令明，南安郡狟道县人，约在初平年间，投奔马腾帐下，在平定羌民的征伐中屡立战功。建安年间，庞德跟随马超征战平阳，抵御袁将郭援、高干，在马上亲斩郭援首级。张白骑在弘农反叛时，庞德也参与战斗。每次出征常冲锋陷阵，勇冠凉州三军。后几经辗转，随张鲁归降于曹操麾下，被授官立义将军，封关内亭侯，食邑三百户。其时庞德常乘白马，关羽军皆谓之白马将军，对他甚为忌惮。
到了八月，连绵大雨，汉水暴涨，水高五至六丈，于禁所率领的七军全为汉水所淹。于禁、庞德上高处回避。关羽乘机领水军攻击于禁、庞德，于禁等无处可逃，于是投降。庞德站在堤上，身穿铠甲，手挽弓，箭无虚发，自清晨拼力死战，到日过中午，关羽的进攻愈来愈急。庞德的箭射尽了，就短兵相接，庞德愈战愈勇，胆气愈壮，但水势愈来愈大，部下的官员和士兵都投降了。
庞德乘上小船，想返回曹仁的军营，小船被大水冲翻，失去了弓箭，只有他一人在水中抱住翻船，被关羽俘虏。见关羽时，他站着不肯下跪。关羽对他说：“你的兄长在汉中，我准备让你做我的将领，为什么不早早投降呢？”庞德大骂说：“竖子，什么叫投降！魏王统帅百万大军，威震天下；你家刘备不过是个庸才，岂能和魏王匹敌！我宁可作国家的鬼，也不作贼人的将领！”关羽杀掉了庞德。
曹操闻知此事甚为伤悲，为之流涕，封其二子为列侯。说：“我和于禁相识三十年，怎料在危难之处，于禁反而不如庞德呢！”关羽将于禁等曹军俘虏三万押往自己的大本营——江陵后向樊城发起猛攻，城中进水，处处崩塌，众人都惊恐不安。有人对曹仁说：“现在的危难，不是我们的力量所能应付的，应该趁关羽的包围尚未完成，乘轻便船只连夜退走。”汝南太守满宠说：“山洪来得快，去得也快，希望不会滞留很久。
据说关羽已经派别的部队至郏下，许都以南百姓混乱不安。关羽之所以不敢再向前推进，是顾虑我们攻击他的后路。现在如果我军退走，黄河以南地区，就不再为国家所有了。您应该在这里坚守以待。”曹仁说：“你说得对！”于是将白马沉入河中，与将士们盟誓，齐心合力，坚守樊城。城中军队只有数千人，未被水淹没的城墙也仅有几尺高。关羽乘船至城下，立即将樊城重重包围，使其内外断绝。关羽又派别的将领把将军吕常包围在襄阳。荆州刺史胡修、南乡太守傅方都投降了关羽。
十月，陆浑民孙狼等作乱，杀死了县主簿，向南归附关羽。关羽授给孙狼官印，给他军队，让他去扰乱曹魏。此时许都以南的梁郏、陆浑群盗，纷纷接受关羽的印号，“为之支党”，关羽的威名震动了整个中原。
关羽威震华夏，表面上看，此战关羽获得了大胜利，实际上，水淹七军却加速了关羽北伐的失败。
首先，水淹七军让关羽更加的错看形势，刘备取下益州后，又于建安二十四年春在汉中击败曹操大军，接着派遣刘封、孟达占据上庸，此时，刘备集团的领地和实力大为增强，达到了顶峰时期。而曹操集团经过内忧外患，进入守势。
虽说如此，但曹操集团仍然是三大军事集团中最为强大的。此时曹操早已经消灭了袁绍、吕布、袁术等人，统一了中国北方，并成功的消化了成果，控制了青州、冀州、幽州、并州、徐州、兖州等九州之地和许昌、洛阳、长安、邺郡等主要大城市，精兵强将几十万。
江东政权也历三世，孙坚、孙策、孙权父子兄弟三人，一个比一个厉害，赤壁之战后，孙权一方面同曹操争夺荆州和江淮地区，另一方面又派人招抚了占据广、交的割据者，岭南也归了孙权，至此，孙权的统治范围已扩大为扬、交两州及荆州的长沙、零陵、桂阳三郡。
而刘备虽说刚刚攻占了汉中，实力大增，但统治范围仍局限于益州和荆州的三分之一，况且，按照诸葛亮提出的隆中对策略，跨有荆益只完成了百分之七十，西和诸戎、南抚夷越都还没开始实施，少数汉族并未归服，可见，刘备集团的形势仍然不容乐观。
还有一个新的重要的变化，那就是由于争夺荆州矛盾的激化，与亲刘派鲁肃的病故以及强硬派吕蒙的上台，东和孙权已经很难做到。关羽没有注意到，虽然孙权和刘备曾经联合起来在赤壁之战中击败曹操，但是由于双方都把荆州当做必争之地，所以双方的矛盾从本质上来说是不可调和的。
在刘备夺取益州之后，孙权屡次索取荆州，但是刘备拒不归还，建安二十年，公元215年，孙权派吕蒙率两万兵士去攻取长沙、零陵、桂阳三郡，吕蒙传檄长沙、桂阳，二郡望风归附，唯零陵太守郝普守城不投降，刘备闻后，见形势危迫，匆忙从西川蜀郡赶到荆州公安，令关羽争夺三郡，吕蒙智取郝普，使得东吴占据着主动。
正当孙刘双方大战即将爆发之际，曹操攻打汉中，刘备后方吃紧，被迫与孙权讲和，孙权也想趁机攻取合肥，双方分割了荆州，但是只是暂时的缓解了矛盾，真正的矛盾并没有解除。
建安二十二年，吕蒙又率军阻挡了曹操的进攻，同年冬，镇守陆口的鲁肃去世，吕蒙代其为将，西驻陆口，吕蒙辖区与关羽临近，二人各守其土。吕蒙深知关羽善战，有对外扩张的野心，而且从地势上讲，又处在自己的上游，绝对不会长期相安无事，因此积极备战，准备伺机收回荆州。当初，鲁肃等认为曹操雄踞北方，战乱刚开始，孙刘应该互相依赖，互相帮助，同仇敌忾，不可因双方利害争夺影响大局，吕蒙在当时就有不同见解，曾经向孙权献呈秘计。
他说：“如果现如今让征虏将军孙皎据守南郡，潘璋进驻白帝，由蒋钦带领一万人的机动部队，沿长江上下巡查，敌人出现在哪里就奔赴哪里，而微臣我则为主公向前占据襄阳，像这样进行布置，还担忧曹操什么呢?还依赖关羽什么呢?”等取代鲁肃位置后，吕蒙初到陆口，他便对关羽加倍殷勤，广施恩义，和关羽结下友好关系。但这友好并不是真诚的友好，而是笑里藏刀。
可惜的是，这些复杂的形势，关羽都没有看清楚。也没有予以重视。当孙权一方磨刀霍霍，对关羽虎视眈眈之时，关羽却并没有觉察到危险，也没有予以足够的重视和充足的防范。关羽依靠击败于禁的军威，又进一步把进攻的势头扩大，包括亲自乘船至城下，将樊城重重包围，使其内外断绝。又派别的将领把曹魏将军吕常包围在襄阳。
关羽强劲的进攻取得了一定的战果。荆州刺史胡修、南乡太守傅方投降了关羽。陆浑民孙狼等作乱，杀死了县主簿，向南归附关羽。关羽授给孙狼官印，给他军队，让他去扰乱曹魏。此时许都以南的梁郏、陆浑群盗，纷纷接受关羽的印号，“为之支党”，以上举措，使得关羽的威名震动了整个中原 。就连久经沙场的曹操也打算迁都避其锋芒。
虽然如此，关羽表面上声势大振，但是正如曹魏丞相军司马司马懿、西曹属蒋济所分析的：“于禁等人战败，是因为大水淹没，并非因为攻战失利，对国家大计没有构成大的损害。”关羽只看到了曹操由攻为守，却没有看清楚曹强刘弱的整体格局并没有改变。
虽然关羽造成了中原群盗或受封号，或遥受节制，大有迫曹魏迁都的气势，但实际上却是表面气焰高涨而于事无补，摊牌过早。其次，水淹七军让关羽的对手变得空前的强大，于禁兵败后，曹操开始将关羽视为心腹大患，集中精力对付关羽。曹操不仅派大将徐晃迎击关羽增援曹仁，还亲自率领大军做后援，甚至还将防备东吴的张辽等将领调来支援。
仅徐晃一部已足以击败关羽，何况孙曹精锐尽出。此举有两个目的，一是增强攻击关羽的力量，加大增援曹仁的力度，鼓励曹仁与关羽死磕，二是向东吴示好，鼓励东吴放手、安心去进攻关羽。孙权方面由于北方的压力减轻，得以集中主要兵力袭击荆州，就这样，水淹七军之后，关羽实际上受到魏吴两大集团的全力夹击之中，所面对的敌人变得空前强大。
水淹七军之后，关羽所领导的刘备集团分公司的形势就急转直下，一方面曹操调动大军援救曹仁进攻关羽，另一方面，孙权集团也展开了对关羽的惊天阴谋并付诸行动。正当关羽猛攻樊城之时，吕蒙偷袭了荆州，关羽手下大将糜芳、傅士仁投降，在较短的时间内，关羽先后失去了地盘和大量军队，并陷入曹魏和孙权两大集团的夹击，最后败走麦城，被吴军小人物擒杀，荆州也丢了。
关羽北伐失败造成了严重的后果，蜀汉刘备集团丢失所控制的荆州三郡，永久失去了荆州，损失极其惨重，蜀汉从此失去了东面进行北伐曹魏的大基地，使得诸葛亮的隆中对成为虚话，荆州的军队和人才基本上是损失殆尽。再者，孟达叛变投魏，导致丧失上庸等地。最后，蜀汉在襄樊之战的惨败，直接导致了后来刘备讨伐东吴的夷陵之战，刘备被火烧连营七百里，使原本就弱小的蜀汉政权雪上加霜。
这其中，水淹七军等于给关羽吹了一个大泡泡，事实上打破了战略均势，但自己却没有认识到，采取措施来减轻震荡。这让关羽的防御力量削弱，而关羽所面对的敌人却空前强大，关羽的失败已成必然。
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